THEMA DER WOCHE
Too big to fail
„Nike? Die sind doch viel zu groß um pleite zu gehen?“ oder „Alibaba schwankt kaum weil sie sicher und so riesig sind.“ – Aussagen die einem immer mal wieder unterkommen. Doch sind sie auch wahr? Wie so oft bei vermeintlichem „Allgemeinwissen“ gibt es einige Haken welche es zu berücksichtigen gilt.
Der Slogan „too big to fail” – auf Deutsch “zu groß um zu scheitern“ – wurde vor allem vor und während der Finanzkrise 2008/09 den damals vorherrschenden Banken zugeschrieben. Auf Grund ihrer schieren Unternehmensgröße und Relevanz für den globalisierten Handel – im Fachjargon spricht man von „Systemrelevanz“ – wurde angenommen, dass sie sich selbst regulieren und niemals bankrott machen würden. Wie falsch doch alle lagen …
Die untenstehenden Tabellen fassen die 10 größten Unternehmen des MSCI Emerging Markets (dem größten Leitindex aus 27 Schwellenländer) von 1998 und 2021 zusammen. Was ist hier zu beobachten bzw. fällt sofort auf?
— Unternehmen: Kein einziger Name taucht knapp 20 Jahre später unter den Top 10 auf! Wer denkt, dass 20 Jahre zu lange sind – auch nach 10 Jahren wäre das Bild nicht anders gewesen. 1998 galt es als undenkbar, dass die vorrangig südamerikanischen Großunternehmen jemals an Einfluss verlieren würden. Fakt ist, dass sie es dennoch taten.
— Gewichtung: Die Indexgewichtung der Top-10 hat im Zeitverlauf stetig zugenommen. Was bedeutet das jetzt? Große Unternehmen werden in Aufschwungphasen tendenziell immer größer, weil sie durch Investitionen aus ETFs einen überproportionalen Anteil der Gelder erhalten. Man bedenke: Im MSCI Emerging Markets sind derzeit 1.381 Unternehmen! Der Anteil der Top-10 hat sich beinahe verdoppelt – dies impliziert, dass die restlichen 1.371 Unternehmen relativ gesehen immer unwichtiger werden. Heißt das, dass sie schlecht(er) sind? Ganz und gar nicht! Im Gegenteil, unter ihnen befinden sich wahre Schätze …
— Länderverteilung: 1998 galt Südkorea noch als Schwellenland – heute undenkbar, ist der asiatische Staat doch einer der am höchstentwickelten Gesellschaften weltweit. Wo bleiben Brasilien, Mexiko oder Argentinien? Sie wurden in rasantem Tempo von China, Indonesien und Taiwan nicht nur eingeholt sondern überholt. In den knapp 20 Jahren in denen sich südostasiatische Tigerstaaten die Überholspur gesichert haben, hatte beispielsweise Argentinien mehrere Staatspleiten hinter sich und hält am Pannenstreifen.
Wenn Sie den 6. Fortnight Bericht des Jahres 2041 (weit aus dem Fenster gelehnt ) lesen werden, wird Ihnen abermals auffallen, dass kaum/keine der heute größten Top-10 Unternehmen in den dann vorherrschenden Top-10 Unternehmen gelistet sein wird. Firmen aus Ländern wie zum Beispiel Nigeria – das Land mit dem höchsten Bevölkerungszuwachs – werden dann auf diesen Listen zu finden sein.
Wer denkt, dass dies nur in „exotischen“ Ländern der Fall sein kann sei gewarnt. Fallen Ihnen ein paar Unternehmen ein, welche zur Jahrtausendwende Teil des ATX (österreichischer Leitindex) waren? Head, Brau Union, Libro, Cybertron oder Wolford um nur ein paar zu nennen. Diese Unternehmen gehörten zu den 20 größten Unternehmen in Österreich! Zwar gibt es sie alle noch, doch von großer Bedeutung kann hier nicht mehr die Rede sein …
ZAHL DER WOCHE
Die Zahl der Woche ist: USD 1.900.000.000.000! Können Sie diese Zahl aussprechen ohne Dr. Google zu fragen? Das sind USD 1,9 Billionen – eine Zahl mit 11 Nullen! So groß ist das Hilfspaket welches US-Präsident Joe Biden vergangenen Donnerstag unterzeichnet hat um die amerikanische Wirtschaft zu stützen und die Covid-19-Folgen zu bekämpfen.
Nur zum Vergleich: Die gesamten Staatsschulden von Österreich sind derzeit knapp EUR 320 Milliarden (ca. USD 380 Milliarden) – also 20% von einem einzigen Hilfspaket der Vereinigten Staaten. Wie die österreichische Verschuldung nach Corona sein wird, ist wie immer „relativ“.
BILD DER WOCHE
Dieses „Bild“ wurde vergangenen Donnerstag vom bekannten Auktionshaus Christie’s in New York um sagenhafte USD 60,25 Mio versteigert. Samt Prämien für das Verkaufshaus wurden sogar beinahe USD 70 Mio. fällig!
Nicht schlecht für den US-Künstler namens Beeple wo doch das digitale Krypto-Bild („Everyday: the First 5,000“) weniger als einen Monat alt ist.
Die Krypot-Welt ist somit auch in der „echten“ Welt angekommen. Christie’s nimmt nun auch Zahlungen in der Kryptowährung „Ether“ entgegen.
Info: Auf Seite 40 in der Standard-Wochenendausgabe können Sie von Mr. Beeple Näheres nachlesen.
WERTPAPIERE IM FOKUS
INSTALCO AB
Instalco AB (ISIN: SE0009664253) ist ein in Schweden ansässiger Installations- und Serviceanbieter in den Bereichen Heizung und Sanitär, Elektro, Lüftung und Kühlung. Das Unternehmen bietet Installation und regelmäßige Reparaturen von Fernwärme, Austausch von Sanitäranlagen, Neubau und vorbeugende Wartung an. Ihr Kundenstamm erstreckt sich von Privat- bis globale Industriekunden.
Instalco operiert vielleicht in einem als „unsexy“ geltendem Geschäftsfeld, doch die Unternehmensentwicklung kann sich sehen lassen! In den vergangenen fünf Jahren konnte der Umsatz von SEK 1.369 Mrd. auf SEK 7.122 Mrd. gesteigert werden. Dies entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von beinahe 40%! Beim Gewinn ist es sogar noch deutlicher – im selben Zeitraum konnte dieser um fast 70% p.a. gesteigert werden!
Wenn man solche Steigerungs-Zahlen sieht, kann das Unternehmen ruhig als altbacken neben den TikToks und Instagrams dieser Welt wirken …
Die Excel am Ende des Berichts zeigt nach wie vor das hinterlegte Limit für diese Aktie. Dieses wurde nach wie vor nicht erreicht.
EVOLUTION GAMING AB
Evolution Gaming Group AB (ISIN: SE0012673267) ist ein in Schweden ansässiges Unternehmen, das im Bereich der Internetdienstleistungen tätig ist. Es entwickelt, produziert, vermarktet und lizenziert integrierte Business-to-Business (B2B) Live-Casino-Lösungen für Glücksspielbetreiber. Seine Lösungen ermöglichen ein Live-Tischspiel durch Streaming von professionellen Croupier-Diensten an Endverbraucher über die Online-Casino- und Spielplattformen. Das Unternehmen hat Niederlassungen und Produktionsstudios in Großbritannien, Schweden, Malta, Italien, Spanien und Lettland.
Auch dieses schwedische Vorzeigeunternehmen zeigt ähnlich gute Fundamentaldaten wie Instalco. Ein durchschnittliches Umsatzwachstum der letzten fünf Jahre von knapp 50% p.a. und einem Gewinnwachstum von über 70% p.a. kann der Kurs nicht widerstehen. Seit Aufnahme in unser Portfolio vor 5 Monaten verteuerte sich die Aktie um ca. 56%! Doch Vorsicht – diese Renditen können mit gutem Gewissen als „extrem“ eingestuft werden und sollten auf gar keine Fälle anstandslos und unhinterfragt für die kommenden fünf Jahre fortgeschrieben werden. In einer endlichen Welt gibt es kein unendliches Wachstum!
AKTUELLE MATHON-PORTFOLIEN
WAS IST ZU TUN?
— Die Leitbörsen zeigten in den letzten 14 Tagen eine Zunahme der Volatilität. Da manche fundamentale Bewertungen in Indizes hochgewichteter Aktien „abenteuerlich“ anmuten, empfehlen wir weitere Gewinnrealisierungen – speziell aus dem Technologiesektor. So ist z.B die Aktie von Tesla (Zykliker) mit einem aktuellen KGV von 1115 bewertet! Die Aktie zu diesem Kurs und den aktuellen Gewinnen bedeutet 1115 Jahre um meine Investition zurückzubekommen.
— Risikoloses Cash zu halten, wie immer wieder von uns erwähnt wird, ist wichtig. Über die Quote kann diskutiert werden. Wir empfehlen für den für Aktien oder Aktienfonds vorgesehenen
Wertpapieranteil ca. 50% bis 70% “Cash”. Welche Parameter die Cashquote steuern bzw. beeinflussen, erfragen Sie bei uns. Info: Beträge auf den Verrechnungskonten, welche EUR 100.000 übersteigen, unterliegen nicht der Einlagensicherung. Dividenden erhöhen den Cashanteil kontinuierlich.
— Globale Plattformen wie Apple, Alphabet oder auch Alibaba mit all Ihren Möglichkeiten werden immer wichtiger und werden weiter wachsen. Dies sollten auch jene aus der 2-ten
Reihe, nähmlich “JD.com” und “ETSY”, tun. Dies hindert uns aber nicht zumindest „Gewinne“ bei „Übertreibungen“ zu realisieren.
— Sollte sich unsere Prognose bzgl. Markteintrübung bewahrheiten, ist der Anteil des risikoreichen Aktienanteils immer noch Schwankungen ausgesetzt. Die Märkte dürften auch in den nächsten Wochen und Monaten volatil bleiben.
— Realisieren Sie daher zumindest die Gewinne von ADOBE, ALPHABET, APPLE, ASML. Seit unserer Empfehlung verteuerten sie die Aktien zwischen 9% – 188%
— Der US-Pharma-Konzern MODERNA wurde am 3. März zum hinterlegten Limit von USD 131,22 erworben.
— Die nach wie vor gesetzten Limits von SHOP-APOTHEKE, INMODE und INSTALCO wurden leicht modifiziert und gelten zumindest bis Ende März.
— Neues Limit für EXP WORLD HOLDING bei USD 41,2 auch bis Ende März.
— Cash zu halten um interessante Kaufgelegenheiten nutzen zu können ist das Gebot. Immer wieder kommt es zu kurzfristigen Marktverwerfungen welche durch gezielte Investitionen genutzt werden sollen. Aufgrund der „Trägheit“ unseres Berichts-Zyklus, ist man in der Übermittlung solcher Titel meistens nur „hinterher“. Welche Strategien wir verfolgen, erfragen Sie bei uns.
— Auch Beschreibungen zu Strategien für Gewinnoptimierungen bzw. Risikobegrenzungen pro
Position würden den eher kurzgehaltenen, informativen Report zu sehr „aufblähen“. Daher werden diese nicht näher beschrieben. Details dazu auf Anfrage.
— Langfristige Sparpläne – auch in ETFs – welche in die Themen Wasser, Infrastruktur, Pharma, Blockchain-Technologien, Smart Cities, oder auch in die Region Afrika investieren, können in diesen volatlilen Märkten der Inflation entgegenwirken. Sprechen Sie uns bei Interesse an.
— Für die Aktionäre der aktuellen Mathon-Portfolien arbeiten über den Globus verteilt mehr als 3,5 Mio. Menschen. Diese tragen auch dazu bei, dass wir 45 Ausschüttungen p.a. in Form eines passiven Einkommens erhalten. Danke dafür!
RECHTLICHE INFORMATIONEN – BITTE LESEN
Diese Publikation stellt weder eine Marketingmitteilung noch eine Finanzanalyse dar. Es handelt sich lediglich um Informationen über allgemeine Wirtschaftsdaten. Trotz sorgfältiger Recherche und der Verwendung verlässlicher Quellen kann keine Verantwortung für Vollständigkeit, Richtigkeit, Aktualität und Genauigkeit übernommen werden. Die Publikation wurde nicht unter Einhaltung der Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt nicht dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Informationen sind nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder als Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen, zu verstehen. Diese Publikation dient lediglich der Information und ersetzt keinesfalls eine individuelle, auf die persönlichen Verhältnisse der Anlegerin bzw. des Anlegers (z. B. Risikobereitschaft, Kenntnisse und Erfahrungen, Anlageziele und finanziellen Verhältnisse) abgestimmte Beratung. Wertentwicklungen in der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung zu. Es ist zu bedenken, dass Wert und Rendite einer Anlage steigen und fallen können und dass jede Anlage mit Risiko verbunden ist. Die vorstehenden Inhalte enthalten kurzfristige Markteinschätzungen. Die Wertangaben und sonstigen Informationen haben wir aus Quellen bezogen, die wir für zuverlässig erachten. Unsere Informationen und Einschätzungen können sich ändern, ohne dass wir dies bekannt geben.
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